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　　【摘要】

　　3月下半月，核心权益类指数普遍下跌，中小盘指数跌幅较大。2025年以来上涨较多的机器人、半导体、AI等科技板块热度逐渐下降。

　　申万一级行业普遍收跌，31个行业中仅有3个上涨。家用电器行业作为传统防御性行业，整体走势保持平稳；在普跌行情下，2025年以来表现突出的热门行业，如计算机、传媒和通信，近期出现了较为明显的回调。

　　截至2025年3月31日，非货ETF总规模为3.63万亿元，数量共计1080只。股票型、债券型、跨境型、商品型的规模分别为28182亿元、2173亿元、4933亿元、1053亿元。

　　各类型ETF普遍收跌，资金呈现流入态势。报告期内，仅商品型ETF表现出明显的上涨态势，而其他类型的ETF普遍呈现下跌趋势。从资金面来看，超过300亿元的资金净流入ETF市。煌嘈虴TF的资金流向存在显著差异。

　　商品型ETF的上涨主要得益于金价的显著上升。地缘政治风险上升及加征关税推动金价不断攀升。

　　跨境型ETF中，投资者风险偏好呈现上升态势。港股市场持续回调，资金却从防御性较强的医药类ETF流出，转而流向更具弹性的科技类ETF。

　　债券型ETF虽然整体涨幅较为有限，但受益于股债跷跷板效应以及降准降息预期，资金流入较为显著。

　　部分QDII-ETF存在换手率异常飙升的情况，溢价风险较高，普通投资者需谨慎对待。