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　　公募基金降费浪潮下，作为大资管行业一员的券商资管也被推到了“风口浪尖”。

　　近日，“券商系货基管理费率比公募体系高出一倍多”的说法在业界传开。面对公募降费潮，券商资管是“打不过就加入”还是继续“按兵不动”？

　　2024年，公募基金降费热度不减。据Choice不完全统计，年内已有超40只基金产品加入了降低管理费率、托管费率的行列。

　　从费率变动情况来看，十余只基金产品下调幅度超过30个基点。例如，东海祥龙、东海美丽中国一年管理费率均下调了70个基点，国泰同益18个月持有、国联高股息精选、鹏华弘实、鹏华弘信等产品管理费率均调降了60个基点，红塔红土稳健精选、南方浩鑫稳健优选6个月持有、鹏华全球中短债、长信利鑫等产品管理费率均调低了40个基点。

　　除了降低管理费、托管费外，公募基金正在迎来申购费率的价格战。例如，3月9日，财通基金发布公告称，自当日起，投资者通过财通基金网上直销非汇款方式认购财通数字经济智选混合型发起式证券投资基金A类基金实行费率优惠，认购费率最低可享受4折优惠。

　　公募基金降费“热浪”也席卷到券商资管行业，券商系货币基金被指管理费远高出公募体系，有的甚至高出一倍多。

　　多位业内人士表示，券商资管产品与公募基金产品在大类上算是竞品，但细分类型上还有诸多不同。如果没有公募牌照，券商资管产品就相当于私募产品，且即便有公募牌照，券商资管也不只发行公募产品。目前，多数大型券商资管的产品中私募规模远大于公募。从收入结构来看，多数券商资管营收也以私募类业务为主，公募占比较小。

　　“大多数私募产品费率本身就较高。”沪上某券商资管业务部门负责人称，从目前情况来看，非公募型的资管产品主要针对高净值人群，在这样的背景下，券商资管产品更看重业绩表现。若产品业绩大幅跑赢市。贩崖氏喽越细咭材鼙煌蹲收呓邮，若产品业绩表现不佳，后续为了留住客户以及保有产品规模，券商资管可能也不得不进入“卷”费率模式。

　　不过，自资管新规过渡期以来，以券商资管为主的私募资管业务持续被压缩。中基协数据显示，截至1月底，券商私募资管产品总规模为5.25万亿元（包含资管子公司，不包含私募子公司），环比微降1.12%，同比下降13.67%。

　　为此，越来越多券商资管开始谋求布局公募赛道。据上海证券报记者不完全统计，包括持牌券商在内，公募持牌券商资管已超过15家，还有广发资管、光证资管、安信资管和国金资管等正排队申请公募管理人资格。

　　“拿到公募牌照后，券商资管发行的部分产品就得与公募同台竞技了。”上述券商资管业务部门负责人分析称，除了关注产品的收益情况，现在越来越多投资者对于费率的敏感性在上升。在当前高度竞争的市场环境下，部分券商资管也在快速跟进基金降费，主动下调旗下资管产品的管理费率、托管费率。

　　打铁还需自身硬。在大资管时代，不论市场如何变迁，金融机构让利投资者是大势所趋，对于券商资管而言，主动管理能力是为投资者持续创造价值的基础。

　　“长期还得比拼投研能力和风险控制能力。”安徽某券商资管人士认为，除了降费，资管行业应在投研能力升级、回报客户价值、满足客户需求、客户服务和陪伴、运营管理等全方位做出努力，提升客户获得感。他还提到，要给客户提供真正切实有效的专业资产配置和投顾服务，在高估值、狂热时为投资者做好风险提示，在低谷、悲观、低估值时为投资者提供陪伴和鼓励服务，平抑投资者频繁“追涨杀跌”的择时冲动。