在“2017年基金服务万里行——中国建设银行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”石家庄站现�。膊呗杂叛』鸹鹁硌蠲鞣治隽薃股市场走势。他称，对于市场短期看平、中期看牛，投资者应积极等待机会。
杨明认为，在产能周期上，国内产能周期已经达到均衡点，过剩产能基本出清并向产能不足阶段过渡。当前投资依然过低，且投资中很大比重是没有产能过剩的领域。中国经济正在从重化工业拉动阶段向高级工业、服务业拉动的阶段过渡。清理重化工业景气消退的冲击是过去几年经济下行的主导因素，而未来的主导因素将转向工业高级化和服务业扩张。大量的改革开放措施正在推进这一进程。
对于工业品库存，在工业产出增速逐渐企稳的同时，产销率持续回升，表明工业品库存的出清逐渐达成。对于房地产行业，尽管遭遇严厉调控，但房地产的销售、开工、投资增速仍然较好，开发商库存消化顺畅。这意味着来自房地产的下行冲击风险大大降低。外贸方面，出口增速虽然略有回落但仍处于较好水平，出口先导指数持续回升，海外经济大体平稳，表明出口将继续保持稳健增长。杨明重点分析了国内企业的利润状态，他认为过剩产能的消化、库存的出清，将拉动工业品价格大幅回升，驱动企业利润大幅增长。尽管在基数提升和PPI涨幅回落的情况下利润增速有所回落，但仍处于较好的上升阶段。
杨明对A股市场短期看平、中期看牛。从中期维度看，在完成去产能、去库存、去杠杆的情况下，未来很可能进入一轮扩张期。在此背景下，具有强劲竞争力和壁垒的绩优股，在业绩、估值、全球资本的驱动下，将持续上涨。虽然有些绩优股存在商誉、高估值等历史拖累，待消化这些拖累后将逐渐追赶上来；没有竞争优势和业绩支撑的垃圾股，在更加开放的IPO和市场环境下，将继续边缘化。杨明预测，2017年开始的三年，是A股内在结构上脱胎换骨、走向成熟、与国际市场全面接轨的切换期，也是A股价值投资的战略机遇期。
从今年下半年的短期维度看，杨明认为，在经济保持稳健、金融政策边际趋于温和、上市公司业绩整体稳健增长、上半年股市已经发生大幅分化的条件下，股市面临的系统性机会和系统性风险都不大，下半年仍然是结构性市�。窍掳肽攴绺窨赡苡肷习肽晗啾雀悠胶�。
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