云开体育平台官网入口云开体育app官网入口,球探网足球比分: 【定期报告】利率债发行提速，避险情绪助推债市上行
——2025年4月利率债市场月报
【摘要】
一级市。利率债发行整体提速，隐债置换速度放缓。4月国债总发行14683.0亿元，环比上升12.20%，同比上升35.33%。新增一般地方债267.4931亿元，环比下降67.77%，同比下降29.21%；新增专项地方债3375.4234亿元，环比上升32.92%，同比上升182.26%。当月，共有12个地区发行了用于置换隐债的再融资专项债，共计2616.69亿元，环比下降31.69%。
二级市。国债收益率大幅下降，期限利差收窄。10年期国债收益率下降18.86BP至1.62%，10年期国开债收益率下降18.18BP至1.66%。1年与10年国债期限利差收窄11.06BP至16.44BP，1年与10年国开债期限利差收窄11.01BP至9.35BP。全月来看，国际贸易政策不确定性提升，避险情绪助推债市上行。
流动性观察：央行释放流动性，资金利率多数下行。当月，央行继续放量续作中期借贷便利，公告开展买断式逆回购12000亿元，全月净投放资金2708亿元。资金面整体宽松，隔夜Shibor较上月底上行2.1BP，7天期Shibor较上月底下行26.1BP，DR001较上月底下行1.85BP，DR007较上月底下行39.02BP。
海外市。美元指数大幅下行，海外主要债券收益率下行。4月，美元指数从104.192下行至99.64；美元兑人民币中间价从7.178上行至7.201；即期汇率从7.252上行至7.263。当月，海外主要债券收益率多呈现下行趋势。10年期美债到期收益率从4.23%下行至4.17%；10年期日债到期收益率从1.469%下行至1.316%；10年期德债到期收益率从2.69%下行至2.46%；10年期英债到期收益率从4.653%下行至4.407%。
债市总结及展望：4月，从一级市场来看，利率债发行整体加速。从二级市场来看，国际贸易政策不确定性提升，避险情绪助推债市上行。4月央行净投放资金2708亿元，资金面整体宽松，资金利率震荡下行。海外市场方面，美元指数大幅下跌，人民币汇率小幅上行。五月份债市主要关注三方面：一是关注央行一揽子政策落地影响；二是关注中美贸易协商进展；三是关注超长期特别国债的发行节奏。
